春节过年走亲访友，很多市民都会提上牛奶和坚果礼盒当伴手礼，既有营养又很体面。
但买了三只松鼠的股东，吃着零食，感受到的却是忧伤。
从去年5月18日至今已经腰斩，市值蒸发多达亿。创投股东还在大手笔减持，获利十几倍。
股价半年跌六成
创投获利超10倍
去年5月18日，三只松鼠最高91.59元，一度是准百元股，但2月10日收盘，股价只有40.97元，跌掉了近六成。
2月2日晚间，三只松鼠发布公告称，近日公司收到持股5%以上股东NICEGROWTHLIMITED（下称NGL）及其一致行动人GAOZHENGCAPITALLIMITED（下称GZCL）的《减持计划告知函》，拟减持其持有的公司股份不超过万股，即不超过公司总股本的6%。
。
据Wind的数据，截至1月20日，NGL持有三只松鼠19.05%的股份，GZCL持有2.66%的股份，分别为三只松鼠的第二和第五大股东。
上市前，NGL和GZCL的入股价格总计约万美元（约合万元人民币），如果按照最新收盘价计算，此次减持的股票价值约10.95亿元，如果算上之前已经减持的股票，NGL和GZCL两次减持套现的股票价值总计将超过17亿元。
对于大股东的频频减持，三只松鼠的小股东们很是郁闷，纷纷在网上吐槽，有人甚至称三只松鼠再跌就剩下一只松鼠了！
截至年9月30日，三只松鼠的股东户数为。
电商毛利率持续走低
三只松鼠越跳越低
年7月12日，三只松鼠在创业板上市，连收11个涨停板。在上市10天前的路演中，三只松鼠董事长兼总经理章燎原表示，给股民最好的回报就是保持企业长期的健康发展，兼顾好眼前利益的同时追求公司的长期价值最大化。
不过，从年开始，三只松鼠的发展似乎就遇到了增收不增利的“健康”问题。年到年，三只松鼠的营收从55.54亿元增长到了.73亿元，看起来还不错，可是归属母公司股东的净利润却从3.02亿元一路下滑到了2.39亿元。
三只松鼠为什么会患上增收不增利的“病症”呢？
从其利润表来看，“病根”在于年之后销售费用的大幅攀升。年销售费用为10.75亿，年已经攀升至22.98亿，涨幅达%，而同期营收的涨幅则为83%。大幅增长的销售费用挤压了利润。
据新浪财经，目前坚果零食行业竞争者众多，除了线下的商超渠道，还有连锁渠道，电商渠道的低净利短期内可能依然会持续下去。
与线下渠道相比，电商渠道在定价上不具有优势，毛利率远低于线下店，日渐增长的流量费用、平台拥金以及物流费会蚕食掉公司的利润。
质量问题频发
代工模式难监管
除了增收不增利之外，三只松鼠另一大“病症”就是食品质量频出问题。
年，三只松鼠股份有限公司曾因在食品中添加药品（莲子芯）、生产经营用非食品原料（玫瑰果）生产食品，被芜湖市弋江区市场监督管理局处以罚款.62元。
年8月15日原国家食品药品监督管理总局发布的《总局关于3批次食品不合格情况的通告》(年第号)显示，天猫超市在天猫（网站）商城销售的标称三只松鼠股份有限公司年1月22日生产的开心果，霉菌检出值为70CFU/g，比国家标准规定（不超过25CFU/g）高出1.8倍。
据四川省市场监督管理局年1月8日发布的关于6批次不合格食品风险控制情况的通告（年第1号），年10月31日，黑龙江省质量监督检测研究院执行国家食品安全监督抽检任务，在重庆家乐福商业有限公司成都分店抽取了1批次标称由三只松鼠股份有限公司生产的开口松子（规格型号：g/袋；生产日期：-05-23）。经检验，“过氧化值(以脂肪计)”项目不合格。
在黑猫投诉平台上，关于三只松鼠的相关投诉多达条，涉及猪耳朵、烤肠、水果罐头、巴旦木等多种产品。
据中国网报道，三只松鼠频频出现食品安全问题，与其采用的代工模式密不可分。中国网称，代工模式虽然可以使三只松鼠轻资产运营，保证扩张速度，但是这样的模式决定了三只松鼠难以深入生产环节把控食品质量。
当然，三只松鼠也在拓展线下销售渠道，自建努力建立自己的品牌护城河，同时拓展多元化的销售渠道。能否重新提速再起航，还需要时间来证明。
（来源：钱江晚报）
原标题：三只松鼠跑了“两只”？市值蒸发亿！小股东边吃零食边忧伤……
编辑施尚景