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网络名人中零食品牌的光环正在消失。
9月30日晚，良品铺子发布公告称，高一系股东拟合计减持不超过6%股份。同一天晚上，三只松鼠也披露并宣布，IDG的基金计划合计减持不超过6%的股份。
这已经不是两家公司第一次大幅降价了。过去一年，三只松鼠发布了26次股东减持和股份回购公告，其中IDG减持23次，超13亿元。好店也从今年2月开始减资，仅高燕资本就减资近4.5亿元。
消息一出，即使是放假之后，市场也无法平静下来。10月8日，良品铺子和三只松鼠的股价都跌了8%以上。
作为网络名人中零食行业的承载者，三只松鼠和好店是如何突然变得不受资本欢迎的？
1./网红零食的风光时代/年2月12日，正月十六，苏州还沉浸在春节的氛围里。三只松鼠创始人章燎原，带着一大批公司管理人员和各路记者，来到三只松鼠位于苏州金鹰商业中心的线下投食店。店内的商品已经被搬空，角落里还放了一把锤子——这是章燎原用来砸店的。
他为什么要砸商店？他在接受媒体采访时说
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“传统临街小吃店过去几十年打造的体系，在我眼里一文不值。开临街小店卖小吃的时代即将过去。”
在市场上，关于他的营销噱头有很多讨论，但尽管如此，张辽源有信心这样做。
当时国内休闲食品行业发展迅速，年复合增长率超过20%，短短14年时间就从年初的亿发展成为产值亿的大产业。
张辽源抓住了这个机会。年，他告别十年后的詹氏食品，与资本投资万美元创立了三个松鼠品牌。
当年6月，三只松鼠在天猫上正式上线，聚焦坚果，并以万元的日销售额迅速拿下双十一天猫零食特产销售额第一名。
随后的7年，在电商平台流量的加持下，张燎原带领团队将三只松鼠从一个小品牌打造成为年营收超百亿的线上名人中的超级零食品牌。七年来，三只松鼠始终保持着全网零食行业第一的地位。
年7月，三只松鼠作为“电商零食第一股”在深交所创业板上市，股价暴涨，接连十几个涨停。
好店成立于年，不同于三只松鼠的电商业务。它是线下诞生的。起初，湖北武汉只有一家30平米的小店，5名员工。
成立三年来，良品店门店数量扩大到88家，从一家小吃店逐渐成为湖北著名的小吃品牌。
然而，他们的扩张路径是相似的，都依赖互联网电商的红利。
年，乘着互联网的东风，良品店开始电商化，逐步拓展为平台电商、社交电商、App客户端全渠道销售。短短三年，实现线上线下总销售额突破45亿元。
年，好店通过赞助综艺节目《爸爸在哪里》迅速出圈。年，高燕投资8亿元成为好店的战略投资者。
年，良品铺子在上交所上市，首日市值达68.73亿元，号称“高端零食第一股”。
利用电商红利，两大零食品牌尝到了足够的甜头，但隐患也在当时埋下。
2./成也电商，败也电商/
数据显示，年三只松鼠的线上收入占营业收入的比重接近87%，这表明三只松鼠的收入几乎都在电商渠道。
好店虽然起步是线下店，但近年来也加快了线上布局的步伐，呈现线上线下五五开的局面。
三年来，电商平台的运营模式和发展阶段都发生了变化。在有限的流量竞争下，流量成本越来越大，三只松鼠和好店铺的利润逐渐被平台侵蚀。
在线名人品牌要想保持在平台上的曝光率和转化率，就需要花费更多的钱，这必然意味着成本的增加。
除了渠道严重依赖电商的隐患外，两家公司采用的“代工+品牌”模式被认为是其陷入困境的主要原因。
我只负责产品开发设计，生产的关键环节靠贴牌。我贴了一个牌子，在网上买的。说白了，我就是个“代工”。这种轻资产模式确实可以带来更多的利润空间，但问题也无法避免:质量难以控制，食品安全无法保障。
在黑猫投诉平台上按关键词“好店”搜索，发现投诉件，其中关于产品质量的投诉占大多数。
好店也多次被列入质检黑名单，被质监局通报批评。四川、湖北美国食品药品监督管理局多次发布《行*处罚决定书》，并处以罚款。
巧合的是，三只松鼠面对的只是产品质量的诸多投诉。
各种“彩蛋”隐藏在消费者购买的产品中，如昆虫、鸡蛋、塑料、钢丝、毛发、不明物体等。
他们并非没有意识到上述问题。好店在招股书中明确表示“少参与生产加工”。
在今年曝光的鸡肠蛆事件中，当被问及是否会对涉案供应商进行处理时，好店的回答也很耐人寻味。"自与五公基合作以来，产品日常抽检均合格."
三只松鼠的张辽源甚至将这种模式形容为“我们不生产零食，只是做零食的搬运工”。
早在年，就有三只松鼠被举报销售的瓜子中甜蜜素超标，三只松鼠为了证明自己的清白，将相应批次的产品送去质检。
一共有6个批次，测定的甜蜜素含量分别为5.0/kg、4.8/kg、4.7/kg、4.5/kg、3.8/kg和4.1g/kg。
当然这些数据都没有超标，只是这3.8到5.0的差距是不是太大了，同样是三只松鼠的包装，这消费者吃起来应该都不是一个味吧。而且像上面提到的，大家都是从代工厂拿货，这就导致各家品牌的产品甚至可能由同一代工厂生产、同样采用达人带货的方式在短视频平台推广，出现的质量问题自然也就大同小异。品牌方不能对生产的环节进行监控，对产品质量的把控力度较弱，那产品质量问题就会是那把一直悬在头上的达摩克利斯之剑。3./还能不能和资本做朋友？/
这几年风险投资界流行一句话，“每一个传统行业都值得用互联网重做。”
回望21世纪的前20年，“线上”、“电商”、“互联网”这几个词会让我耳朵起茧，仿佛“行，所有的行都转向互联网”是这个时代致富的唯一密码。
然而，吴*在《浪潮之巅》一书中提到了一个现象。当一家公司以某种方式在某一领域获得近乎垄断的成就时，必然会沉迷其中，形成稳定的成功基因，排斥公司开发新基因。
这就是所谓的“基因决定规律”。
自年三只松鼠成立以来，张燎原一直将自己视为“中国第一家纯互联网食品品牌企业”。正是因为在电源线上的策略，三只松鼠才从一个名不见经传的小企业成长为国内零食市场的领头羊。
这个基因让三只松鼠，让张辽源沉迷其中，以至于错过了蜕变和改变的机会。
比如年，来一帆、百草味、凉粉店等同行开始投身线上战场，流量分散化趋势越来越明显。但三只松鼠还是玩了同样的游戏，坚持流量营销+价格战。虽然保持了销售皇冠的地位，但毛利率也跌破30%，远低于其他同行。
在《价值》一书中，高淳资本的章雷解释了投资一家好商店的原因/p>
精品店注重产品质量优势，实现了“全品类”的拓展，满足了消费者的多样化需求。为保证产品质量，良品铺子建立了理化实验室和感官实验室，制定了从化学到美学的一系列标准。
好店原本坚持线上线下同步的策略，却不知不觉卷入这场流量大战，忘记了走访武汉数百家食品企业，希望做出好零食的初衷。
跟不上时代意味着被时代抛弃。
太平洋证券数据显示，今年上半年好店、三只松鼠、百草线上销售额分别为13.58亿元、27.05亿元、21.7亿元，同比下降20.22%、38.03%、20.92%。
不仅是业绩，还有股价。
上市后三个月，三只松鼠和好店铺累计涨幅分别为%和%。如今，两家公司的股价从最高点下跌了一半以上:三只松鼠中只剩下一只半松鼠，好的店铺只剩下一半店铺。
嗅觉敏锐的资本永远是用脚投票。
今年2月，好铺披露，持股11.67%的第三大股东高淳资本及其一致行动人因自身资金需求将减持不超过6%；去年7月，就在三只松鼠解禁股票后，IDG基金套现了5.%的股票。
该组织表示，减少是为了提取资金，但背后透露的是新消费轨道的不确定性。
就连号称“时间的朋友”的章雷，今年也两次减持好商店。
可以想象，要想继续和资本做朋友，恐怕这些网络名人品牌得想办法了。
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