文/IPO频道出品/节点财经
大年三十的晚上，奈雪的茶向港交所提交了招股书。此前市场上一直在讨论，头部三家茶饮品牌，奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城，谁会是新式茶饮第一股，如今似乎盖棺定论。
随着茅台市值跨越3万亿、农夫山泉市值突破亿、海天味业也有多亿的身价后，新消费品牌开始更多被一二级市场所期待。年起，茶饮品牌通过火爆的营销手段、跨界合作、*牛排队等方式引爆了消费者的兴趣。几年的消费习惯培养，新式茶饮品牌似乎正成为消费市场最有力的一批潜在黑马。
按照最后一轮融资计算，奈雪的茶估值已经达到亿。不过，根据其招股书显示，过去不到三年，奈雪的茶已经累计亏损达到1.3亿。如今，登陆港股，这杯奶茶能有多“甜”？
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只赚吆喝不赚钱？
近三年亏损1.3亿
奈雪的茶这份长达页的招股书，披露了这家奶茶界“当红炸子鸡”的真实情况。
招股书显示，年、年，奈雪的茶营收分别为10.87亿、25亿，同比大幅增长%。不过受疫情影响，年公司增速大幅放缓。截至年9月30日的前九个月，公司营收为21.1亿，上年同期为17.5亿，同比增长20%。
业绩看上去很华丽，不过并不代表奈雪的茶赚钱了。
年、年奈雪的茶期内亏损分别为万元、万元。不过年前九个月期内亏损为万元，高于上年同期的万元。经调整后，年、年经调整亏损分别为万元、万元，大幅改善。
数据来源：奈雪的茶招股书
年前九个月，奈雪的茶净利润率仅为0.2%，远不及上年同期的1%。
经营成本居高不下是公司利润率低的重要原因。在各项成本中，年前9个月公司的原材料成本、员工成本、使用权资产折旧分别占比38.4%、28.6%、12.1%。
数据来源：奈雪的茶招股书
奈雪的茶同店利润率近两年也下滑明显，由年的24.9%降至年9月底的12.6%。这主要和新冠疫情有关。
奈雪的茶招股书透露，年2月，公司在中国有61%的店面暂时关闭7天以上。位于武汉的19家店在年1月底至年4月初暂停营业。在一段时间内，其他地区的店面也临时提供外卖或自提服务。
不过，其招股书同样表示，年6月到9月这三个月，公司同店利润率已恢复至18.1%，逐渐走出了疫情的影响。
数据来源：天眼查
虽然公司仍处于亏损，但并未影响资本的看好。今年1月，奈雪的茶低调完成新一轮融资。最新估值已接近20亿美元，约合人民币亿。从天使轮融资算起，奈雪的茶已经完成5轮融资，投资方包括天图投资、深创投、PAG太盟投资集团。
招股书显示，IPO前，彭心、赵林夫妇通过林心控股持股67.04%，奈雪的茶的持股平台ForthWisdomLimited持股为8.32%，投票权归彭心、赵林夫妇管理。一旦奈雪的茶成功冲刺港股，除了彭心、赵林夫妇将收获巨大的财富，这些早期入局的机构或也将赚得盆满钵满。
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火速开店
未来三年预计开店家
过去几年，新式茶饮品牌一直在不断开疆扩土，试图通过更多门店，抢占更多消费者。从6年前在深圳开设第一家店起，奈雪的茶就开启了迅速扩张之路。
招股书显示，年、年奈雪的茶分别开设家、家新店，相当于两天开一家。截至年9月30日，奈雪的茶在中国大陆61个城市拥有间奈雪的茶茶饮店，并已将业务拓展至香港特区及日本，两地各有一间奈雪的茶茶饮店。累计看来，奈雪的茶的茶饮店数量增至家。
其中一线及新一线城市是奈雪布局的主要阵地，占比超70%。
不过，值得
